蓝时代
一直以来，京东留给外界的印象都是亏损，其实不只是京东，就连电商鼻祖亚马逊也是连续亏损了很多年之后才开始盈利的，而且一旦开始盈利就一发不可收拾，进入了漫长的利润收割期。
增速高于同行业水平，利润超出华尔街预期
昨晚，京东集团发布2016财年第二季度业绩财报。在宏观经济增速放缓，消费品市场出现疲软的大环境背景下，京东竟然逆势生长，向投资人交出一份惊人的业绩报告，虽然刚刚经历过618大促，但是第二季度京东的净利润水平不降反升，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润达到3.914亿元人民币，去年同期为亏损1570万元；美国通用会计准则下（GAAP）下净亏损1.321亿元，较去年同期净亏损5.104亿元大幅收窄，超出华尔街的预期。
实现净利润超预期增长的一个重要原因是，本季度内盈利能力的大幅提升，本季度京东毛利额达到98亿人民币，毛利率连续6个季度实现增长，截至2016年Q2达到约15%，创历史新高。利润率提升的同时，京东2016年第二季度剔除虚拟商品的交易总额（GMV）达到1571亿元人民币，同比增长52%，依然保持着远高于行业平均增速的水平。
事实上，这并不是京东第一次盈利，早在2014年京东商城便实现过盈利，对于现阶段的京东而言，实现盈利不仅仅是运营能力问题，更是规模效应问题。
这里需要特别说明一个问题，众所周知，第二季度京东有一个618大促活动，一般来讲，经历大促之后，利润肯定要下降的，但是这一次净利润不降反升，商城经营利润率持续走高，怎么解释？这只能说明一个问题，就是京东的规模效应已经开始显现。所谓规模效应，是一个经济学课题，即因规模增大带来的经济效益提高，也就是说，生产规模达到或超过那个盈亏平衡点，平均成本开始下降，利润开始提升。可以这么说，实现了规模效应的京东，终于算是趟出了一条可持续运营的自营电商之路。
充沛的现金流成为继续扩张的底气
在现代企业的发展过程中，决定企业兴衰存亡的是现金流，最能反映企业本质的也是现金流，在众多价值评价指标中基于现金流的评价更是最具权威性的。我们见过太多巨头公司的轰然倒塌，几乎全部因为现金流断裂，至于大家经常提到的资本寒冬，更是因为现金流问题而导致大批创业公司冻死。由此可见，现金流量比传统的利润指标更能说明企业的盈利质量。
截至2016年6月30日, 京东过去12个月累计自由现金流达到110亿元人民币，创下历史新高。今年第二季度，京东存货周转天数仅为38.5天，应付账款周转天数为49.8天，和两个指标均处于业内领先水平。表面来看，这要得益于京东高效有序的运营体系，深层次来看，这要得益于自身高科技、精细化的供应链体系，以及优秀的库存管理能力和物流配送能力。
举个简单的例子，在618之类大型的促销活动中，库存的飞涨很可能导致存货周转天数短期内的急剧攀升和企业经营现金流的紧张。今年第一季度，苏宁为准备418大促，直接导致了经营现金流为负。反观京东在618期间，虽然顾客订单需求暴增，但是它的库存仓位继续停留在合理区间，保证了存货周转顺畅，极大降低了对自身资金的占用，经营现金流持续为正。这一点看起来简单，做起来难上加难。
下半场，商超大战
如果说，充沛的现金流为京东的可持续盈利带来保证，那么，良好的现金储备则是京东继续扩张的底气支撑。第二季度，京东的现金储备达到434亿元人民币，同比上涨72%。
根据美国著名的债券评级机构穆迪的预计，2016 和2017 年京东零售业务将产生人民币200-250亿元经营总现金流。
常言道，兵马未动粮草先行，京东如此稳定充沛的现金流和良好的现金储备，正是为一触即发的商超大战做准备。
前不久，刘强东在央视《对话》节目中表示，京东正考虑在3年之内结束商超之战，做到线上线下第一。此话刚出不久，1号店联手京东战略发布，将在3个月内补贴10亿死磕天猫超市。种种迹象表明，电商行业的竞争已经进入下半场，而这个战场无疑便是商超。
此前，京东早已开始了布局。去年8月，京东向连锁超市永辉投资7亿美元，后者是中国生鲜产品的顶级提供商之一。今年6月，京东与国际零售巨头沃尔玛达成深度战略合作，共同打造全球领先的融合线上线下的零售商业模式。两家公司将在电商领域进行合作，包括进一步加强“1号店”的品牌和业务，在京东平台上开设沃尔玛“山姆会员商店”官方旗舰店，在O2O方面沃尔玛实体门店将接入“京东到家”O2O平台，并在供应链端展开合作。这一系列的动作和布局，矛头直指天猫超市。
与此同时，根据京东的规划，2016年起将建立一个覆盖中国所有大中城市的冷藏、冷链、仓配一体化的网络，冷藏、冷链的物流网络一旦建立起来，京东将成为世界上唯一一个拥有大件、中小件、冷链三张物流大网的企业，这无疑将成为京东领先于竞争对手的独特优势。
刘强东表示，这意味着京东将建立起“三张大网”，即传统B2C仓配一体化网络、大家电等大件配送网络和生鲜仓配一体化网络。
京东在商超领域的布局已经初见呈现。财报显示，第二季度，京东在非电业务领域继续发力，日用商品及其他品类GMV达740亿元人民币，同比增长67%（剔除虚拟商品），已接近平台销售的半壁江山。在6月的大促活动中，京东超市表现抢眼，仅618当天就售出了2500万件商品。
小结
回望京东一路走来，从3C到家电，从图书到日化，从一个搅局者变成了综合零售业巨头，从宣布零毛利到今天的规模效应拐点，京东的每一步，都是在跟自己较劲，不断降低成本，拼命提升效率。虽然今天开始实现了盈利，但是，以刘强东的野心，收割利润绝对不是他的第一目的，他更想要收割的是新的战场。
作者 王长胜
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