蓝时代2020年7月腾讯向搜狗发出的私有化要约，终于在近日有了最终结果。9月23日搜狗发布公告，搜狗已与腾讯完成合并成为其全资子公司，搜狗股票也将从纽约所退市。同一天，搜狐也发布公告称，搜狐持有的33.8%搜狗股权在本次交易中将获得11.8亿美元的资金，交易完成后搜狐将不再保留搜狗任何权益。
搜狗完成私有化后并入腾讯这一交易历时一年多，相关各方应该是做出了大量努力的，以使这一交易的结果充分照顾到买方和卖方的利益，更重要的是应能从多个层面保障正在发展中的搜狗的根本利益。作为搜索行业多年来最大的一笔投资，从该笔交易目前呈现的结果来看，腾讯补足生态短板，搜狗获得强大支持，搜狐获得大笔对价，也确实做到了三方共赢的效果。
搜索虽然是个技术密集型产品，但在走向商业化道路的过程中，却从来都不是个省钱的产品。首先是需要向市场上投入大量资金来获取流量，以期用户能在使用过程中尽早形成习惯，除此之外各种推广、销售等环节，都不是少许资金能够撬动的。搜狗面世至今将近20年时间，在没有大量投入资金的情况下能够获得14.02%的市场份额，成为除百度之外的第二大搜索引擎，这本身已是不俗的成就。但再想更进一步，有个实力雄厚的靠山是必须的。
恰好腾讯的生态中就缺这一块，腾讯自己的搜索是做失败了的，输入法也做得不如搜狗输入法，以腾讯这么大一个流量生态体系来说，一个过硬的搜索引擎是流量生态的入口，于是搜狗就顺理成章被腾讯看中并最终收入囊中。过去腾讯参股搜狗时给的资源是特许的微信搜索专供，搜狗全部并入腾讯之后，除了腾讯自己的搜搜和输入法全部并入搜狗之外，各种看得见看不见的资源自然是有多少可以给多少的，毕竟完全是自己人了嘛。搜狗未来的发展定会更好，在搜索市场上翻腾起更多风云是可期待的，搜狗的市场份额定不会止步于14.02%。
从搜狐角度来说，获得了宝贵的发展资源。虽然搜狗曾经是搜狐旗下最有价值的资产之一，但作为老牌门户的搜狐擅长的是资讯业务，仍需积极巩固资讯主业的竞争优势。业务质地不错的搜狗转托给腾讯以获得进一步发展，对搜狗也是好事，对搜狐也不是坏事。
腾讯还承诺让搜狗继续使用搜狗商标向前发展，而搜狐和搜狗双方的相关业务合作相信也不会就此停止。门户本身就是搜索引擎的重要内容来源，搜索引擎本身也与门户互为重要收入来源，搜狐和搜狗历经多年建立起来的协同与合作架构将会继续下去，不会骤然发生变动。一个好的并购交易的具体表现，就是让所有相关业务各方感受不到变化的存在，之前该怎么做，之后就怎么做，逐渐调整至最佳状态。
搜狗交易案达成被披露之后，当晚搜狐股价应声暴涨了27.58%，腾讯与搜狗股价也各有升幅，这与一年多以前私有化要约公布时的市场状况极为相似，显示出资本市场对这笔交易是较为看好的，对这笔交易的多赢意味予以肯定。从股价涨幅最大的搜狐角度来说，今后搜狐将不需要再继续支付搜狗高额的运营成本，也不必花费大量的推广成本，这在提升搜狐集团整体业务利润率方面意义重大。继去年全年盈利之后，搜狐今年上半年两个季度也全面盈利，搜狗交易完成后搜狐的财务状况会进一步好转。
搜狐从本次交易中获得的近11.8亿美元现金，完全可以投入到自己的主营业务之上，搜狐视频、游戏、狐友社区等。过去几年的搜狐摆开的阵势可说是防守型的，不参与视频版权血拼，但却积极地低成本占领业务高地，持续地优化业务，提升效率，谨慎地维持着财务上的平衡，终于较预期更早地完成了整体扭亏为盈的计划。如今十几亿美元现金在手，相信未来搜狐有可能会采取更积极进取一些的业务发展策略，从这些年投入精力孵化的业务中选出优质标的进行投入，以形成多业务并举的规模化发展态势，推动集团业务稳步向前。
搜狐目前除了现金牛业务畅游游戏外，最有希望的资产是养了多年的视频平台，其自制剧和自制综艺剧向来都是行业内一个独特的存在。每年一度的校花和校草大赛致力于选拔、发现和培养新人，这些都是构成低成本自制剧和综艺的必要条件。而在直播行业兴起之时，搜狐及时地将策略调整为“长短视频双引擎+直播”，倡导价值直播理念。从去年的财报可以看出，搜狐视频在坚持有限投入的基础上，过去一年网剧付费收入正在增长，收入呈现出加速的迹象，搜狐财报能够整体盈利跟正确的视频发展战略有很大关系，作为唯一没有在财务上大量失血却仍能屹立至今的视频平台，搜狐视频似有苦尽甘来之势。
手握十几亿美元现金的搜狐，当下面临的选择相应多了起来，在新闻、社交、视频、游戏等多个领域都可待机而动了，再培养出一个明星产品的机会也增大了。搜狐董事局主席张朝阳回国创业20多年，无论公司经历高潮或是低谷都未曾思考离开，扎根中国发展的决心明显。而搜狐作为老牌的互联网企业，虽然并不是最赚钱的，但多年来也为北京地方解决了大量就业，并贡献了大量税收，搜狐一旦将资源投入到各业务板块之时，其规模化发展必将进一步带动就业和税收的不断增长，这对于整个行业来说都意义非凡。当下的搜狐正面临着十年以来最好的状况，手握现金，业务根基牢固，找准方向后随时都可以向前方发起冲击，搜狐的复兴之路实际上已经开启。
作者 葛甲