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作为最早面向大众提供服务的无桩共享单车，ofo具有单车成本低，使用简单方便的特点。ofo强大的单车投放能力是给人留下深刻印象的，城市中所到之处都能看到小黄车的影子，因此ofo始终能在快速扩张的过程中居于市场占有率第一的位置。

据最新艾瑞数据，今年5月ofo的月度活跃用户数据为6272万，活跃用户月度环比增长53.3%。这些活跃用户在5月共使用ofo服务高达13.47亿次，这一数据超过了滴滴出行的11.7亿次，共享单车在使用频率方面首次超过了网约车，而这一突破是由ofo完成的。

如果说一家的报告还不能证明，目前来看，整个第三方数据行业给出的结论惊人的一直。艾瑞、易观、Trustdata、猎豹等，公认ofo占据领先地位。

今天，美国数据公司7 park data 发布中国共享单车行业报告。报告中说，ofo以65%的市场份额领导中国共享单车市场发展。这个权威数据，更加证实了国内数据机构的结论。

一直以来，外界对ofo破损率有所关注，而ofo也一直在积极进行产品的升级换代，用技术手段来降低单车坏损率。小黄车从开始提供服务至今，针对不同使用场景推出过6款车型，从以机械锁为主，再到如今的智能锁迅速开始升级换代，整个升级换代的脚步是稳定而有序的，速度也较快。现在，北京上海等各个城市都能看到相当多的智能锁了。

单车的锁确实是决定坏损率的一个重要条件，不过对于ofo这种体量的公司来说，每一次在锁上的升级换代，都能很有效地将坏损率降下去。戴威在达沃斯上说，ofo的报修率已从开始的两成下降到5%。这个变化，普通用户也能感知得到。

虽然ofo还没有将智能锁全面应用到单车上（ofo有能力快速部署），但ofo在智能锁的研发方面一直没有放松。今年6月，ofo与中国电信和华为共同研发的NB-IoT“物联网智能锁”，开始部署到小黄车上，这是全球首款物联网智能锁，也是窄带物联网技术首次在移动场景中进行商用。（为什么是全球首款，是因为只有华为具备了芯片量产能力，其他公司都还属于测试阶段）。这种智能锁信号强，连接能力强，功耗低，非常适合共享单车场景，其中ofo对智能锁进行研发，电信提供网络支持，华为提供芯片。

小黄车的这一升级，对于降低车辆的坏损率有着非常大的作用，如果全面部署下去的话，也许街头就看不到什么损毁的小黄车了。但ofo研发这种智能锁的目的显然并不仅仅是降低车辆的坏损率，而是瞄准了未来的物联网产业。移动通信与物联网通信的差别非常大，前者也就开个锁，后者却能做更多的事情，例如记录用户骑行轨迹，获悉用户需求，合理调度车辆投放等，更多的服务可能会从这方面打开。

小黄车除了研发出物联网智能锁并进行部署之外，在后台的算法技术方面也有长足进步，卷积神经网络是ofo的基础算法，谷歌TensorFlow人工智能系统也被应用进来提升需求预测效率，实现智能调度。后台人工智能系统与算法的积累，将为前台设备的不断升级换代提供动力，两者共同促进。在ofo的想法中，物联网不是一蹴而就的，需要各种各样的条件，网络环境、算法、芯片、成本等，在这方面ofo不想实现大跃进。

据行业数据，2017年中国共享单车市场规模将达102.8亿元，增长率为735.8%，用户规模将达2.09亿人。ofo目前在城市覆盖率、月活跃用户、使用率、用户偏好，用户粘性等方面都占据领先位置，但在这么大的市场规模和增长空间面前，仍不免怀有更大的企图。ofo近期宣布将在年底之前投放2000万辆单车，其意图在于在洗牌之前切下整个市场最大的一块压倒性份额，而如何处理对快速获取份额有利的低门槛以及有碍观瞻的高坏损率之间的关系，就变得非常重要了，相信ofo会处理好这个问题的。

毕竟，从快速起量到边跑边升级，进入精细化运营阶段的ofo要做的是长远的经得住时间考验的生意。

一个百花齐放的市场是最好的，大家各有各的道理，各自有自己的目标和思路，没有谁是有错的。相信在不久的将来，共享单车会成为中国的骄傲。

作者 葛甲

互联网商业模式的建立，多基于内容，国内如此国外也如此。做门户提供内容给用户看的同时卖卖广告；做搜索的把内容索引排序后方便用户寻找，同时也要卖卖广告；做游戏的把属于文化范畴的故事互动化提供给用户娱乐，顺便卖卖道具和皮肤；做社交的让用户自己生产内容进行相互消费，然后在你消费的同时卖卖广告、卖卖商品、卖卖自家的游戏，盈利模式还挺多的。

做电商的好像与内容无关，其实关系也很大，除了购买意图明确的柴米油盐服装电器，电商还想让你在没有消费意愿的情况下购买更多，这个怎么破？一篇类似“淘宝上那些值得买的零食”的文章，一段女主人公穿着某款最新时装与男主同陷爱河的视频，一张明星举着产品对未来做膜拜状的图片，都有可能通过内容激起你对不必要商品的购买欲望。这就跟商场门口举办二人转表演，插科打诨聚人气后提升商场营业额是一样一样的。

中国互联网这20多年，看上去是每天点击多少亿，信息流每年加速多少，信息获取方式越来越先进，那些只是禁不起推敲的数据，其实内容仍是匮乏的。过往的论坛里倒确实有过一些好内容，互联网刚起步嘛，狂热而执着者仍是居多的，不过在人们想清楚一些道理之后，内容就开始越来越匮乏了，那些到处飘散传播的信息大多是复制粘贴的成果，都是垃圾且越来越垃圾直到登峰造极。段子手倒是有些创造力，不过总是憋着坏给人往二股道上引，例如“这么喝水等于自杀”，“吃了这个东西一辈子不得癌症”等等，文笔流畅优美，结构合理并注重抑扬顿挫，但终归还是垃圾。

用户的大多数对好内容没什么偏好，反倒是对谣言、段子和那些起了个爆款名字但内里很垃圾的东西有着天然的接受度。做互联网的人呢，倒也愿意投其所好，给你愿意看的东西我才能赚钱，你不爱看的东西非塞给你，我可怎么卖广告？在传统时代内容的作用是引领，到了互联网时代就成了迎合，再加上手段超凡的内容提供者会对一些扭曲的东西加以放大，才能把自己的利益最大化，这样一来买的和卖的在消费垃圾内容方面就达成了天然的共识和同盟，就像茅坑和苍蝇结成的联盟一样，牢不可破，不容置疑。

也不能说就没有好内容，也不能说没有人在做好内容，只是你好内容没有市场，做好内容的人频频受伤，时间久了也就没人去当这个堂吉诃德了，不如复制粘贴编段子造谣来得容易。当然了，手里有钱的除外，腾讯有个专栏叫《大家》运营多年，投的钱那可叫不计其数啊，内容那是写得真不错啊，但在互联网上除了能让这家公司逼格提升一些外，没什么商业价值可以显现出来。涉及文化艺术社会哲学等领域的文章一天五篇更新，那点击量加起来估计还不如一篇“这家公司刚刚向世界宣布，自己将成为全球第五大经济体”来得更多一些。

历史上没有哪个阶段，会有内容的买方和卖方在消费垃圾这方面结成如此牢固的共谋结构。时间久了，有心想消费点好内容的用户，也养成了看帖子不超3到5秒的习惯，因为看的垃圾太多了，给这点时间都嫌多；而那些原本希望聚集和提供一些好内容的平台更是如此，与其在好内容这个圈子里打转转，不如想法好好多弄些点击量然后卖东西卖广告赚钱，至于怎么才能多来点击量，那办法可太多了，但没有一种办法跟好内容有关。

虽然大家都崇拜乔布斯，但却没有一家公司有胆量像乔布斯一样粗暴地对用户说，“我让你这么用才是对你最好的”。这相当奇怪，不过似乎是大家都还过得去闹的。社会责任就别提了，那是给老大上演讲台当众说出来的东西，跟你手上做的事情毫无关系。一直都觉得，互联网公司做的事情摧残了文化和思想，哪怕只是给这股风当了帮凶，也是罪不可赦的，即便你创造了多少就业，多少GDP，也不能抵消你罪恶之万一。不过好在，大家都在做的坏事，也就没人会多关注你了，所以大可以光明正大理直气壮去做，还能做出理论，做出体系。

垃圾内容能带来流量，于是好多平台就推出了所谓的“扶持和补贴”计划，你几十个亿我几百亿的好不热闹。名义上说是为了吸引好内容，但其实吸引来的是什么只有他们自己心里清楚。在畸形的流量吸引机制下，做号蔚然成风，小青年白天上着班晚上回来把别人的东西切切剪剪传上去，第二天账户里就收钱，比上班收入还多，何乐而不为。平台投出去的补贴换回了实实在在的流量，倒是也不亏，天文的补贴数字公布出去还能显示自己财大气粗。

弄到最后引起关注，引发社会舆论了，那就再打击呗，就跟大清跟义和团的关系差不多，招抚义和团来对付洋人，兜不住了再把义和团推出去承担后果，先抚后剿，哪个大公司没做过这事儿请受我一拜。很奇怪的是，打击抄袭的平台方和被封号的人各自都有道理，都有委屈。被封的说我注册一千多个号养了十几人，一下子让我回到解放前啊，从没想过做账号也有财务风险啊。其实不必奇怪被封号的会有如此委屈，他们也就做个生意而已，没那么多关于抄袭啊，好内容啊，垃圾内容啊这些基本的概念，一个坏事大家都在做，也就成正常的了，做正常的事情受打击，他怎么能不抱屈。

所以说，垃圾内容运营这个事情，其实是没得破的。快别提内容运营了，不就是流量运营吗非要给自己起个那么高大上的名字，内容跟运营放在一块形成一个词组说出去你们不觉得羞愧吗？ 内容是精神消费品，是思想的落地形式，是文雅、高尚、发人深省，引人深思的，你弄些刺激肾上腺素和多巴胺的垃圾出来也起个名字叫内容，还美其名曰内容运营。因为你们只会制造垃圾内容，还不具备提供真正内容的能力，因此不给这些互联网的所谓媒体颁发资质是对的，不给所谓的记者颁发记者证也是对的，这是必要的管制手段，就跟你考不及格不让毕业也是一样一样的。

作者 葛甲

近期京东在连续多日大涨之后，市值已攀升至609亿美元，而百度当下的股票总市值是615亿美元，京东在市值上超越百度仅一步之遥，京东或从市值上超越百度成为中国第三大互联网公司。不过，这仅是市值上的超越而非全面超越，而BAT并不是这个市值概念而是商业生态概念，因此目前而言还缺乏将BAT全面更换为JAT的有效依据。

所谓的BAT有几个共同特征，那就是本身都是平台，都是带有唯一性的用户入口，都充分撷取了过去十几年的用户红利，都有利润率较高的核心业务。不同的是，各家对平台及入口地位的开发能力和商业化程度。而这三者之中，百度的入口和平台特征最为明显，搜索是绝对刚需，本身也没有能对百度构成压力的追赶者，百度作为BAT中的第三，其安全性、稳定性和压力是要小于其他两家的。这对百度来说是好事也可能是坏事，但这也明显能给百度发力转型提供更多的机会。

目前腾讯的市值是3404亿美元，阿里的市值是3568亿美元，而百度的市值为615亿美元，约为前两者的五分之一。营收和利润方面，2016年腾讯营收1519个亿，净利润414亿，阿里巴巴2017财年营收为1582亿元，净利润为578亿元，百度2016年的营收是705亿元，净利润是157个亿。市值上百度确实落后，但营收和利润并没有落后那么多，考虑到百度对AI的大举投入拉低了利润率，当前百度在营收和利润指标上应该是腾讯或阿里巴巴的一半，当前的股价较为失真，按成熟公司的正常估值来算，1500亿美元是可以有的。

百度的业务较前两者更缺乏安全性？并不是。首先搜索带来的在线营销业务，百度是处于绝对领先地位的，在这块缺乏竞争对手。电商的在线营销当然有更高利润，但那也不过是利用生态优势把买进来的流量卖了个好价钱而已，移动端一些信息流广告的增长也会对百度的收入有所侵蚀，但他们赚的无非是奢侈品、汽车、app下载等行业的钱，百度的核心业务也并不聚焦在这里，而是针对千百万小企业的在线营销，这是长尾需求，对手赶上几无可能。

百度的业务较前两者更缺乏想象力？也不是。百度当前的战略是AI优先，并为此坚持了数年的投入，已成为领先的AI巨头，这是得到市场普遍认同的。无人车的阿波罗计划，加上DuerOS操作系统都是今年发布的，这两个产品是AI计划的落地，未来存在很广阔的商业化前景。一般来说，AI公司从研发到落地再到商业化，没个十年二十年是不行的，百度的AI计划落地快，实现商业化所需时间也会短很多，这是未来最有想象力的增长点。

AI这个东西，最难的是应用场景和商业化，截至目前并没有一家公司在这方面做得很好，百度却是个例外。百度的AI技术放眼全球并不是最尖端的，但却是最实用的，因为百度的AI技术在研发过程中就考虑到了应用场景、可操作性和商业化可能。DuerOS可以给智能家电厂商用，也可以给工业生产企业用，更能给各种智能硬件设备用，还可以给普通用户用。这个系统还具有吸引效应，可以把各种创新的AI技术吸引进来，形成一个AI应用平台。百度有海量用户和海量数据，更有数不清的应用场景，这为DuerOS的应用和商业化打下了坚实的基础。不过，这一前景还有待资本市场认可。

资本市场是最现实的，在百度的AI能够产出效益之前不会给出高估值，不见兔子不撒鹰的节奏。不过资本市场的现实也有好处，百度过去五年从移动优先，再到商业搜索入口构建，再到如今的AI优先，都是需要花钱的，资本市场默许了。2012年到2013年初百度利润率保持在40%以上之时，百度的市值最低仅为不到300亿美元，如今百度在大举投入的背景下利润率下滑到20%了，市值反而翻倍。资本很清楚百度大举投入是为了什么，也清楚前景何在，只是在想尽力抓住前景的情况下却不愿与百度一道承担风险而已。

一旦百度在AI方面实现初步的商业化成绩，哪怕一个季度从中获得10亿元营收，百度的股价都会被炒到天上去。因为其营收实现方式，商业模式，盈利模型，都是之前没有过的，百度将其开拓出来了，这个意义与谷歌将搜索变成一门生意差不多，更与雅虎将门户变成一门生意类似。参考过去的经验，不管是雅虎或谷歌，在将门户和搜索变为一门生意之前都经历了痛苦挣扎，百度当前或许也处于这种挣扎之中。不同的是，雅虎和谷歌在当年可没有一块每年能拿几百亿收入的传统业务为其打底，但这个条件，百度是具备的。

至于京东市值对百度的赶超，实质上也没什么大不了的，两者本不是同一类公司。京东2016年全年实现了2602亿元的收入，2017年大概会有4000亿收入，注意这个收入是GMV数字，与百度和阿里的收入有根本不同。京东本质上更接近一个零售企业，注重从运营活动中提升效率获取收益，而百度的商业模式明显与之不同，将京东与苏宁和国美比较更为合适，百度更适合于AT相比。BAT这个固定搭配的形成，在当初更多考虑的也是商业模式，生态构建等因素，只不过是三者市值到后来碰巧位列前三而已。

从今年年初开始，百度已从去年遭受的打击中复苏过来，在公布超出市场预期的财报之后，接连收到摩根大通、Stifel、华兴资本等投行的上调评级，目标价甚至高达220美元。这只是投行对百度传统业务给出的评级，并没有考虑到百度AI业务在今年有可能会出现的进展。如果百度在AI方面的业绩能够有所展示，股价上行空间巨大。当前的市场只是还未对前景作出及时反应而已，但这一天相信已为时不远。

作者 葛甲

美团点评当家人王兴日前在接受《财经》杂志的专访中，就外界关心的一些问题做出了坦诚解答，并提出了“4321理念”，指出很多细分领域都会经历从多个争夺者并存再到一两家胜出的阶段，美团点评并不试图追求一家独大，总有消费者喜欢不同的品牌，美团外卖与阿里的竞争会长期存在。

人们已普遍接受这样一个事实，即美团点评已在本地生活服务领域胜出，不过这种胜利与一些旧思维所认为的胜利不太一样。过去的观念里，互联网商业竞争的终极目标就是垄断，如腾讯的微信、QQ，阿里的淘宝和百度的搜索等，王兴的“4321理念”预示着美团点评不会走过去那些巨头们的老路，也或许是市场时机并不允许他们这样做了，美团点评要基于新的市场形势走出一条新路。

去年7月2日王兴在演讲中首次提出了“下半场”理论，之后又在不同场合分别提出这个概念。王兴认为当前已进入互联网下半场阶段，创业要遵循高科技、互联网+和国际化这条路线行进，这实质上是对传统互联网思维的一种修正。现实的大环境似乎也支持王兴的下半场理论，自BAT之后已很难再形成新的寡头垄断势力，用户红利充沛时代可以做成的事，如今已越来越难做了，必须要找到新的行进路线。

美团点评是从战争的枪林弹雨中跋涉过来的，而在这家公司当初身处的那个竞争环境中，所有对手如饿了么、百度外卖和口碑等，包括美团点评自己，竞争目标无不是将对方击败，自己独占市场全部利益。严酷的竞争环境锻炼了美团点评，与此同时也使得这家公司深刻认识到不必去追求垄断地位的意义。过去一年，美团外卖在取得优势竞争低位之后，所做的一件事并非乘胜追击将对手彻底击败，而是四处出击进行横向扩张。截至目前美团点评拥有年度活跃买家2.4亿，收入年增长达三位数，整体实现盈亏平衡，现金储备超30亿美元。

4321理论与下半场理论有密切关系，正是由于互联网进入下半场，4321理论才能够发挥作用，一个细分市场从多头并举进入只有4家争霸，之后3家，最终形成两家竞争的格局，在市场竞争机制完全占主导的范畴内，将不再会有垄断势力出现。此时竞争者之间的主要精力就不会是放在不择手段击败对方上面，而是专注于提升自身的技术含量和运营实力，真正是在用实力说话。竞争将会向着良性的方向发展，行业的整体发展水平也将获益，竞争对手之间甚至会形成一种竞合关系。

传统互联网已形成一家独大的即时通讯、C2C和搜索，本质上而言具有深刻时代背景，这些巨头将低成本获取的用户红利尽数囊入怀中，并对C端用户进行深度渗透，才形成了业务上的垄断。而在低成本获取的用户红利消失之后，也就是王兴所说的进入了互联网下半场，此时创业公司更该做的事情就是多元化发展，增加业务的技术含量，相比过去的获取用户而言，如今是对用户进行精细运营和深度开发更为重要。而这，也正是美团点评在外卖业务上不追求赶尽杀绝的意义，在多数竞争对手掌握在巨头手中的情况下，是赶不尽也杀不绝的。

王兴还在采访中说到了核心与边界的问题，就美团点评的具体情况来看，外卖业务已成为其坚强核心，美团点评正利用这个核心不断拓展其边界，进行多元化发展。这个逻辑说起来非常简单，外卖是生活服务业务，订了外卖的用户会不会有餐饮到店需求，电影票的需求，休闲娱乐的需求，旅行需求、酒店需求甚至打车需求？美团点评对此的结论是有的，而且有些需求还很强劲。本地生活服务的服务空间是巨大的，几乎涉及消费的方方面面，因此美团点评会先把那些强劲的需求先满足起来，这在事实上就形成了多元化发展格局。

过去一年美团点评似乎在四处出击，随意动别人的奶酪，而这也成为其遭受阻击的一个主要原因。但对于美团点评来说动别人奶酪的理由也很充分，既然核心业务的拉动效应那么强，有些需求不去满足反而会造成体验上的不堪，去满足了至少在获客成本上相较于其他对手更为低廉，此外体验上也会更好，为什么不去做呢？用户在享用了餐饮之后再去进行休闲娱乐，再进行酒店消费，旅游消费乃至于出行消费，这原本就是个天然有机的商业链条，美团点评有条件将其串联起来打通并形成较佳的服务体验，实在是没什么理由主动放弃机会。

据王兴介绍，目前美团点评的外卖业务已占56%的市场份额，拥有着行业内公认的高效率。此外到店餐饮和电影也都是行业第一，酒旅业务的间夜数也已超过携程，预计一两年内将超过整个携程加艺龙再加去哪儿的间夜数。这些优势业务的共同特点是，都没有形成垄断，有些业务本身就担当了垄断打破者的角色，但美团点评的企图却并不止于此。

既然是互联网下半场，王兴自己也肯定了不追求垄断的理念，那么美团点评必然是走了另一条路，即通过核心业务的吸引力而进入多元化的业务链，在生活服务的各个战线都成为举足轻重的玩家。这是把传统互联网的一家独大观念做了次修正，在没有机会也没现实必要形成垄断的基础上，追求在整个生活服务生态中各个战线的优势地位。让外卖业务形成绝对垄断，或是在外卖、电影、酒旅、休闲等多条战线全面开花，美团点评显然选择了后者。

作者 葛甲

在新型汽车租赁行业，一嗨租车向来是享有稳健经营美名的。在共享经济大潮下，一嗨租车不搞盲目扩张，也不主动寻求业务多元化，而是专注于汽车租赁业务，试图用提升业务的信息化水平，扩张门店网络和车队规模的方式将生意做大，其数据驱动，理性繁荣的核心理念，带出了一套独特的精细化运营模式，成为互联网大潮中少有的不受影响的理性公司。

共享经济大潮中机会成本较低，竞争对手都在举债提升业务规模，而一嗨却不为所动。作为美股上市公司，一嗨在融资的软硬条件方面均不比神州租车小多少，但一嗨却很少会轻举妄动，宁可坐视机会从身边溜走，也不去盲目举债发展业务，仅有的收益也只会投入扩大车队规模，提升业务的信息化程度。如果说租车行业的其他竞争对手在求发展这个问题上走得太过激进，一嗨租车完全可称得上在这个问题上过于谨慎了。

根据一嗨租车2016年的四季度财报显示，营收5.65亿元，净利润1370万元，看上去还不错。但如果看看一嗨租车前三季度的财务指标，就能发现很多问题，一季度营收4.605亿元，净利润-370万元；二季度营收5.013亿元，净利润80万元；三季度营收5.821亿元，净利润2230万元。2016年是一嗨租车全面扭亏的一年，这个增长速度，实在是很难将其视作一家新型汽车租赁业务公司。

从投资者的角度来说，标的公司要么拥有很高的利润率，要么拥有高速发展的业务规模，要么拥有超强的发展潜力，但从最近几年的财务数据来看，这几点一嗨租车几乎是哪一条也占不上。2015年一嗨租车营收为14.506亿元，净亏损为6.963亿元，2016年一嗨租车营收为21.089亿元，净利润为3310万元。付出了高昂的亏损代价，也没换来营收规模的高速增长。

不过，用传统汽车租赁的眼光去审视一嗨租车，这家公司的部分营业指标却是堪称健康。一嗨租车近三年的毛利率分别为15.6%，21.6%，28.1%，呈现逐年上升的态势。汽车租赁行业的出租率平均水平在60%到65%之间，一嗨的平均出租率超过70%。汽车租赁行业整体的负债率平均为80%左右，而一嗨的负债率仅为30%，不管是运营水平还是财务报表的健康度，国内应该都找不到第二家。

但是，这仅仅是传统汽车租赁行业语境下的一嗨，而并不是人们原本以为的那个新型汽车租赁行业的一嗨。虽然一嗨是中国最早引入ERP系统进行车辆调度，最早利用GPS和互联网提升车辆使用效率，最早建设网络平台为用户提供线上预定服务的汽车租赁公司，但其所对应的运营方向仍是传统租车公司的模式，这一点应该是一嗨租车并不受投资者青睐的主要原因。截止2016年4月12日，拥有4.3万辆汽车车队的一嗨在美股的总市值仅为6.97亿美元。

一嗨租车的精细化运营模式，很可能受到美国同行业运营理念的影响。精细化运营不断提升效率，提升出租率，与此同时采用新技术降低成本，用不断扩张车队规模的方式逐渐向实现规模效应靠近，进而实现盈利。一嗨过去几年在信息化方面下了很大功夫，已能够做到对车辆进行动态监控，对数据进行实时更新，对车辆资源进行了有效的控制欲合理调度。但这一切，并不能有效改变大局。

无论是看历史还是看现状，中国汽车租赁市场都与美国市场完全不同，中国是个试错市场，美国是个成熟市场，对于中国市场而言，一静不如一动。这一点在共享经济漫天飞舞的当下，显得尤为重要。中国的出行市场目前充斥着网约车、P2P租车、分时租赁等多种形式，未来还会有其他更多种的共享出行方式不断冒出来，这其中有绝大多数的商业模式也许是不成立的，但不能指望中国汽车租赁市场还会去走美国已经走过的老路，那是不现实的。

一嗨租车自己研发的监控技术、数据实时更新、定价系统、在线租车系统等一系列技术系统，外加多年来形成的精细化运营套路，在小规模运作的背景下，其实意义并不大。这些技术系统确实能为其运营提升效率，但在目前的业务规模之下，其投入应该是大于产出的。互联网公司的套路是，一套技术系统覆盖尽可能多的用户，在海量用户使用中不断发现问题，解决问题，这套系统才能越来越好用，对成本降低和效率提升做出更多贡献。

一嗨租车的车队规模变动情况如何呢？一嗨这几年从IPO密集的资金，向海外投资机构发行的股权融资，投资快的打车获得的高额溢价，几乎都被投入用来扩大车队规模了。一嗨的车队规模从2014年6月底的1.54万辆，增加到2016年6月底的42175辆，与中国庞大的市场容量相比，这个发展规模实在难称快速。在汽车租赁这个重资产的行业，不去借钱做事基本是做不成事的。愚公移山固然是美谈，但愚公本人是看不到山被搬走的。

像神州租车这类疯狂扩张的企业，一般来说都能在最大头资产的采购上，获得较好的折扣，车辆集采价格的优惠幅度相当大，折扣可拉低折旧成本，甚至可以被转化为收益并入报表。一嗨租车的稳健经营策略，只能使其发出数量较小的订单，而这是无法获得更优惠集采价格的，这反过来又会增加其原本高昂的财务成本，使其在成本上处于非常不利的局面。

说到底，都是规模小惹的祸。一嗨租车这样一个精细化运营的企业，原本是可以通过加速融资，并对管理和运营模式进行复制，做到更大规模的。但随着市场的快速演变，一嗨租车其实已失去了很多机会。共享经济和互联网大潮，可以被视作一个泡沫，但不能真的将其当作泡沫，更不能指望泡沫破裂后市场还会回到原来的轨道，让理性的不参与者仍能按既有的计划实现目的。不管泡沫破不破灭，市场的未来，都不会是那些属于传统的势力。

作者 葛甲

6月15日，瓜子二手车宣布获得超过4亿美元的B轮融资，投资方包括H CAPITAL、招银电信新趋势股权投资基金、首钢基金旗下京西创投、Dragoneer Investment Group等知名机构，原有老股东红杉资本、经纬创投、蓝驰创投、山行资本等继续跟投。这是二手车行业最大的一笔B轮融资，而2016年9月瓜子二手车获得的超2.5亿美元A轮融资，也同样创下了行业内的单笔融资记录。

一提到二手车行业，就不得不想起2016年铺天盖地的广告热潮。从行业角度来说，线上二手车在中国确乎存在需求，但仍属于低频需求，通过给用户加深印象的方式培养习惯是必要的，2016年二手车市场经过激烈的竞争，其规模已有效扩大，各家之间的运营方向和成绩开始清晰显现，瓜子二手车作为其中最重要的玩家，此次成功融资的同时也向外展示了自身实力。

瓜子二手车上线至今还不足两年，但已迅速发展成为中国最大的二手车平台。据创始人杨浩涌透露，2016年瓜子二手车销售额超过150亿元，仅去年12月销售额就已超30亿元。今年3月，瓜子在北上广深、重庆、武汉等多个城市成交额过亿，同时，在主流城市的金融渗透率超过20%。瓜子二手车目前每上线3台车辆，就有1台实现成交，在部分地区这一比例甚至高达2:1。对于二手车这样一个低频服务来说，瓜子二手车的转化率数据相当优异。

根据艾瑞咨询提供的数据，瓜子二手车直卖网目前在PC月度覆盖率方面，领先第二名高达3倍。今年3月止，安装瓜子二手车app的月度独立设备数增至416万台，连续10个月在汽车电商类app中排名第一，领先第二名亦同样高达3倍。2016年瓜子二手车的增速高达700%，而在今年一季度，瓜子则在行业同比增速为22.17%的情况下，保持了266%的同比增速。

据杨浩涌透露，经过不到两年的发展，瓜子二手车已打造出一支超过6000人的强大线下团队，服务覆盖全国200个以上的城市，2016年底瓜子二手车已接近实现盈利，预计2017年三季度将完全实现盈利。健康的运营数据，再加上成交量扩大所导致的规模效应，预示着瓜子二手车已度过了原始积累阶段，此次融资成功将成为其在运营方向上的一个分水岭。

二手车市场，也是目前最该得到改变的一块传统势力，利用技术力量提升整个市场的运作效率，降低交易成本，应该是包括瓜子二手车在内的这批企业应该努力的方向。瓜子二手车善于使用技术手段开展竞争，目前其数据库中包含了350万车辆信息，超过2亿车主和买家信息，而这些数据为其开发的“瓜子大脑”提供了运作动力，在获客效率提升、车源匹配、机器估价等方面发挥出效率作用。

线上和线下的二手车行业，在盈利方面呈现出两重天的特征，瓜子这样的线上二手车平台，是不赚差价的，但可以通过提升匹配效率和交易效率等方式来提供增值服务，此外瓜子还提供金融、保险等第三方服务，这也成为瓜子获得收益的一个来源。但总的来说，瓜子二手车的商业模式仍是建立在二手车价格透明化的基础之上。

在去中间化的指导方向内，卖家在平台上将自己的车多卖出一些钱，买家也相应能少花一些钱，两者相加之后就会出现一些服务上的溢出价值，而这些商业价值将属于瓜子这样的平台。此外瓜子还会提供一些汽车相关的其他服务，如对车后市场的开拓，由于其主营是二手车业务，因此其车后市场服务的获客成本将会很低，而这一块将会成为瓜子未来的一个主要增长点。

获得超4亿美元融资后，可以预见的是由于原始积累阶段已过，瓜子可在继续保持对品牌进行高投入的基础上，加大对技术和运营的投入，持续提升买家和卖家的交易效率，让交易的成功率不断上升，让服务更完善，用户满意度更高。加强在这些方面的核心竞争力之后，瓜子本身的效益也就有了，开发出其他新的商业模式的可能性也就大增了。这就是粗放型发展之后必然要走的精细化发展之路，目前看瓜子正在对这一前景跃跃欲试。

当前的经济形势也对于二手车市场发展比较有利，据杨浩涌透露，今年一季度新车销量不太好，但二手车交易却非常好，增速是过去7、8年所没有过的。随着新车不断投放市场，库存增长将会导致价格下降，而二手车市场的库存也将达到非常高的数字，如此一来价格下降将会极大刺激市场规模的进一步扩大。未来几年如果经济形势仍旧保持低迷状态，二手车市场还将继续保持一个较高的增速。瓜子二手车们这两年投出去的广告教育了用户，培育了市场，将在未来几年得到回报。

瓜子二手车的优势在于起自成熟的互联网企业，拥有成熟的互联网创业基因，深知搭建技术体系和线下团队的重要性，在发展过程中又获得了58等大型企业的全力加持，而所有这些也在资本层面得到了认可，这些都是瓜子二手车获得成功的主要原因。未来瓜子将在新融资的帮助下加速新业务布局，进行技术研发，升级服务标准，进行品牌打造，在二手车市场牢牢占据一个显要位置，成为中国二手车市场举足轻重的玩家。

作者 葛甲

6月16日，摩拜单车宣布完成6亿美元的新一轮融资，融资额度创下了共享单车行业单笔融资记录。新一轮融资由腾讯领投，除TPG、红杉资本中国基金、高瓴资本等原有股东继续跟投外，此次还新引进了交银国际、工银国际、Farallon Capital等重磅投资机构，投资者阵容堪称豪华。仅今年以来，摩拜单车的融资总额就已超过10亿美元，这从另一方面也创下了另一个记录。

摩拜单车走的是智能化路线，即不断提升投放车辆的智能化程度，注重单车的品质与用户体验，这一方面可为用户提供具备较好使用体验的共享单车，另一方面也可通过共享出行建成一张高效率的物联网，降低运营成本，并从这张物联网中获得更多服务机会和商业化可能。

目前摩拜单车在海内外100个城市运营超过500万辆智能单车，注册用户量为1亿，日订单量峰值超过2500万，是全球最大的智能共享单车平台。

2017年上半年，摩拜单车在运营数据上表现优异，提前实现了年初定下的进军100城市目标，且在用户数、订单量方面获得了十倍乃至数十倍的增长。摩拜的合作伙伴覆盖单车供应链方面的各个环节，如整车制造商富士康、材料供应商陶氏化学和中再生、能源供应商汉能移动能源等，在智能化解决方案方面，高通、爱立信、沃达丰、中移动、华为、北斗等均悉数入局。除此之外，摩拜还引入了微信、京东等一大批公司作为品牌合作方。

中国共享单车市场充满魅力之处在于，除了因人口基数而拥有庞大的市场容量外，还会因容量大而出现各种路线不同，商业逻辑不同的创业实体，充分满足各种细分需求，呈现出百花齐放，各有各道理的状态。

摩拜单车较为注重智能化程度，对车辆的品质也坚持比较高的要求，其单车成本相对来说高一些，但与此同时也保证了用户体验，降低了运营维护成本。另外，摩拜的智能化战略更大的目的在于，通过构建物联网在多样性服务和商业化方面打开更多可能。

上个月摩拜单车发布了“摩拜+”开放平台战略，在“生活圈”、“大数据”和“物联网”方面进行积极布局，并引入银联、联通、招行、微信、京东、百度地图等顶尖品牌成为首批合作伙伴，进一步扩大了商业化想象空间。而摩拜单车的“北斗+GPS+格洛纳斯”多模卫星定位芯片和物联网芯片，目前看也是业内唯一，其作用不仅在于对车辆进行精准掌控，降低运营成本，还在于让物联网充分运作起来发挥更多作用。

物联网是摩拜这样的智能共享单车一个更耀眼的未来。那些高智能化共享单车投放出去之后，能够反馈回更加充分详实的用户数据，使得运营者能够根据高质量数据随时调整运营策略。

目前摩拜单车每天处理的运营数据超过5TB，这其中蕴藏的机会有相当大的想象空间。而随着技术的进步和新技术的不断落地应用，摩拜单车在初期略高的成本也将随着技术的进化和市场占有率的提升而逐步摊薄，直至出现边际效应。

正是由于摩拜单车的智能化程度高，这使得其具备充分的条件走出国门向国际进军。进军中国城市也就一年多一点的摩拜，目前已登录英国的曼彻斯特和索尔福德，市场反应非常不错，更多的欧洲城市正在积极洽谈中。此次摩拜的6亿美元融资中，一个主要用途正是启动国际化战略，将服务范围更广地延伸至海外，计划要在2017年底前服务全球200个城市，这意味着届时将有接近一半的城市来自海外。不出意外，摩拜将是中国首个成功出海的广义互联网服务。

摩拜能够以这么快的速度进军海外，自身也是具备充分先天条件的。首先是其高品质的车辆符合发达市场用户的需求，用户体验好；另外，车辆智能化程度高，使得摩拜能对车辆实现精准定位，并反馈更多数据，这降低了运营的难度，提升了服务的附加价值。在海外那样一个人生地不熟的市场，摩拜这种精细化运营的思路十分值得借鉴，与海外市场现状契合度较高。

物联网，是摩拜单车此次获得融资后的另一个重点投向。目前物联网技术已经日趋成熟，但由于市场和人口基数原因，在全球范围内缺乏一张能够服务大多数人的物联网，摩拜正在加紧抓住这一机会。

物联网的建设除了技术之外，用户基础是更为重要的条件，每天有上千万人次使用摩拜App获取服务，车辆的行驶路线和车辆状况都可以通过物联网进行反馈，已成高频的移动互联网服务。借用户基础东风，摩拜可加速对物联网技术的研发，不断从用户的使用行为中获得反馈并完善产品，最终这一全球最大的物联网将发挥出更大作用，呈现巨大的商业价值。

投资人心里都明白，摩拜共享单车不仅仅是共享单车，而是一个集物联网、智能硬件、人工智能等前沿技术为一体的技术平台，这个技术平台除了为用户输出良好体验之外，还可构建技术壁垒并扩大领先优势。不仅如此，摩拜所构建的技术平台在理论上是完全有条件进入其他跨界领域的，只要IT技术设施能在共享单车出行方面久经考验而不断完善，这个系统完全可以应用到其他领域。对摩拜而言，构建这个技术平台的技术、场景、市场等条件样样具备，没理由放弃这一巨大的机会。

从大量实力非凡的知名投资机构先后入局这一点看，摩拜单车的发展路线是得到投资人认可的，他们用真金白银表达了无声的支持。这里面最值得一提的是腾讯，为支持摩拜不仅拿钱还不吝投入资源。摩拜单车在今年2月成为首批小程序入驻者，今年3月全面接入微信，并入驻了微信钱包九宫格的位置，得以与微信9亿月活跃用户展开亲密接触。腾讯或是想帮助摩拜成为下一个滴滴，而摩拜则也用惊人的成长速度和明确的战略方向，赢得了投资人的认可。

作者 葛甲

今年618期间，线上商超之战继续升级，互为对手的1号店与天猫超市各自都推出了自己大手笔的营销活动， 拼尽全力争抢用户。不过在热闹的场景中也可以看出，在经过了去年刺刀见红的拼搏之后，1号店在商超之战中的优势已越来越明显，而这种优势并不仅在于单纯的价格比对，更多在于商超这个零售业务的整体。线上商超原本就是零售业务，很多东西就得一点一点亲力亲为耐心做，远不是猫超那种资源整合型平台模式能够做好的。

商超毛利低但战略价值大想象空间足

线上商超不容易赚钱，但有个相当重要的作用那就是引流和获客，被商超吸引而来的用户初始目标着眼于日常用品，这些人与传统电商用户重合度并不高，会有相当大一部分比例用户从商超转化到电商业务中去，如某些家庭主妇在购买卫生纸、食用油之余，顺便也解决一下冰箱空调等家用电器甚至服装的需求。这个业务从去年开始已被各大平台普遍看好，于是才出现了几家激烈血拼的场景，着实让用户从中得到很多实惠。

虽然竞争各方都很积极，但商超却是个极难做的业务，关键点在于零售功底而非资源整合能力。所谓零售功底，则是在于采销、仓储、配送、用户体验方面，这些恰恰都是1号店所擅长的，又恰恰是其竞争对手猫超所短。1号店从一开始就是个线上商超，至今已做了9年，期间又分别被沃尔玛和京东入股，零售能力是非常强的。

先天的优势“基因”，加上后天全球供应链和仓储物流的提升，1号店在零售上的想象空间足够大。

做好商超需具备多种条件

供应链方面，1号店背靠供应链专家沃尔玛，早就建成了统一的采销管理体系，这首先在基础成本方面就很容易实现边际效应。而自己不做采销仅依赖于卖家做供应链的猫超，则在这方面已先失一局。采销掌握在谁手里，对于商超这样的零售业务来说至关重要，这是改善成本的关键环节，也是做好品质控制的核心。

线上商超做得好不好，另一个关键因素在仓配方面，这直接关系到订单的履单成本。而在此时，1号店的另一个大后台京东浮出水面了。京东是仓配和物流方面的专家，有自己独立的物流体系，再加上1号店自己的物流做得也不错，因此1号店的履单成本一直就比猫超低很多。在去年的促销活动中，1号店能把矿泉水等重量很大的商品做到设配送费用上限，这个简单的举动尽显其履单能力，而这明显也是猫超的成本结构所做不到的事情。

1号店在2015年就已实现了200亿的销售额，其中在华东地区势力最为深厚，有一半销售额来自于此，而这里正是其竞争对手猫超的根据地。1号店的用户结构也很有意思，超过80%为女性用户，与其竞争对手猫超的后台靠山天猫重合度高，对于此状况天猫是不能无动于衷的，只能派出猫超迎战，否则就会有用户被侵蚀的危险。但猫超在对1号店的牵制行动中也是遇到一些尴尬的，在资源整合型的平台打法下，采销、配送等重要环节均为整合而来，会造成履单成本高企，最终导致卖得越多亏得越多，无效益产出的投入越来越大。

1号店已在竞争中奠定胜局

在去年6月天猫超市原掌门人金诚调任其他岗位，原沃尔玛副总裁江畔接任猫超掌门人，不过在干了半年之后也转任他职。而快消品事业部的成立，也使得猫超从原本的四大消费品平台被降级。从猫超的一系列人事变动和架构调整中，可见商超业务竞争之激烈以及天猫内部对猫超定位和战略的摇摆不定。当下的猫超给人感觉有些尴尬，在履单成本不能有效降低，采销形不成统一体系的情况下，销售额低了也不行，销售额冲高后又有高了的问题。而放弃不做，在目前显然也是不可能的事情。

经过去年的商超大战，1号店在品牌认知度、近三个月首选购物平台等方面均已超越了天猫超市。每年618年中购物节都是重要的消费节点，对各大电商来说，争抢新用户才是第一要务，因此成了不得不参与的重大活动。在商超大战中占得上风的1号店今年祭出更猛的攻势，而猫超在缺席去年双11之后，今年618也是拉开架势迎战，但今时之战的性质已与去年大不相同。在一些关键商品的价格比对中，1号店优势十分明显，对618进行大操大办，更像是1号店扩大优势的收尾之战。

而且，1号店的优势并不仅仅在于价格上，其用户体验也深得用户认可。1号店原本就在华东地区占据压倒性优势，如今则是转着圈发力猛攻杭州、南京等大型城市。华东是个富裕地区，相对低价来说提升服务更能刺激消费热情，1号店在南京实行的政策是核心城区上午11点前下单当日送达，24点前下单，次日12点前送达。1号店还为南京量身定制优惠计划，基于消费大数据为用户精挑千款好产品，让购物化繁为简，随便选都是好东西。

打不赢的价格战，拉不起的用户忠诚

对猫超来说更为紧迫的一件事，是当前的消费倾向正在发生变化。用户已厌倦了低价比拼和花式营销，对设计过于复杂的优惠政策越来越不买账，更倾向于直截了当获得好处和优质的服务体验，那种动辄几亿、十几亿的优惠承诺，已越来越失去效力。通过低价拉来的用户粘性较低，除非能够保持长久地低价策略，而猫超的“基因”决定了它只能做单点低价，所以每逢节庆的惨烈价格战并不能培育出用户的忠诚度，猫超发展的持久性值得商榷。

1号店正在对此趋势亦步亦趋，拿出更大诚意来做购物优惠活动，让用户对优惠看得见摸得着，杜绝在承诺上打擦边球忽悠用户。这是实力提升的具体表现，是在解决了采销和仓配等体验问题的基础上的更进一步，也是1号店奠定商超大战竞争优势之后的自信之举，价格是水到渠成，更聚焦购物的体验，后者才是吸引消费者的长久之举。预计1号店在商超业务上的优势将继续扩大，天猫超市迎头追上的难度已越来越大。

作者 葛甲

到了年中这个关键的购物消费节点，商家都在奋力备战，尤以电子商务最为积极。传统零售业倒也没闲着让机会白白流失，今年飞凡将再度携百城千店开启年中庆，有30000家以上实体参与这场活动。这是自2016年飞凡发起的疯狂年中庆获得120亿元销售额之后，又一次重大商业活动，本次“出战”的规模超过往年，而在整体销售额方面，预计今年将有望再创新高。

对于实体零售而言，飞凡并不是简单的引流工具，而是代表了一股技术势力，这股势力能够有效提升实体零售的效率与竞争层次。实体零售接触用户的面是偏窄的，多数企业在付不起高昂线上引流成本的情况下，优惠促销，提升店面格调与服务水平就成为引导人流的手段，但这些毕竟是相对被动的方式。商家给出去的优惠，做的营销活动，至少也得有个出口和分发渠道，飞凡恰好就担当了这一重任。

过去几年电子商务的发展，使得实体零售有些垂头丧气，线上低廉的用户获取成本，也确实给实体商业构成一些压力。但这一压力并没有把实体零售打垮，浮云散去之后人们发现，电子商务和实体商业其实各有各的优势与劣势。当用户红利散去，用户不再有高增长，两者相同的是都需要以变图存，实体商业需要转型，电子商务也需要转型。当前中国消费品零售总额中，曾经如日中天的电子商务仅占不足15%，为了与线下人流发生更多的关系，电子商务搞出个新零售概念，而以飞凡所代表的势力，则率先开启了新商业之路。

中国几十年来的高速发展，如今带来的问题就是，在高增长难以维系、需求下滑之时出现了过剩局面，工业生产过剩，商业能力业过剩。大趋势无法违逆，但作为商业企业来说，通过优化自身资源配置提升效率就成了唯一选择。员工培训、服务标准化、供应链优化、营销方式变更，这都能提升效率，但最有效的提升效率的方式，仍要借助于科技力量。商业企业数字化转型的迫切度在当下还没那么明显，但在未来一定会成为实体商业的核心竞争力。

在商家眼中，飞凡是一个提供智慧商业服务的平台，而这个平台是专门用来改善营商环境的，其运作方式是提供服务，以及提供服务能力的输出，为商业企业赋能。对万达商业来说，飞凡可以提供很多短频快的实用服务，如智能停车、wifi、智能排、队、电子会员等，这些服务单个看起来是微不足道的，但整体发挥出的效应，却一定会对商业零售的整体体验起到正面推动作用。更好的一点是，这些服务并不封闭，未来也是有开放出去的可能的。

在服务能力输出方面，飞凡可做的事情就更多了，用科技手段承载零售企业的营销需求，建立开放式大一统的会员体系，甚至为商家提供供应链金融服务，为消费者提供消费金融服务等等。这其中有些事情靠单个企业无法做成，也不存在一家商场为了满足用户需求单独开发出某些金融服务或建立电子会员体系的情况，光是其中涉及的IT系统能力建设问题，就已足够使商家望而却步。但这些事飞凡可以做，因为飞凡从一开始就不是为万达一家所做的，而是向着开放式平台的方向发展，其目标在于赋能商业企业，赋能的核心在于提升服务能力。

电子商务一般会被认为在技术上拥有优势，但其优势更多却局限于线上，一旦涉及到与线下进行连接的时候，短板是非常明显的。对于实体零售而言，线上的技术优势也非常重要，但并非全部。实体零售最重要的是通过嫁接新的技术来吸引消费者，提升服务的技术含量，并以此提升零售的效率并降低成本，改善线下顾客的用户体验。电子商务公司不跟进去做的主要原因是，有技术没条件，因为电商的主要战场仍在线上，并没有可供其发展零售技术的线下消费场景。

其实实体零售这几年压力沉重，也不完全是电商繁荣所致，其自身的服务水平参差不齐，营销手段匮乏，供应链效率不高等等，也是主要原因。振兴实体商业绝不是多拉几个人来买东西，而是要对各个陈旧落后的环节用技术手段进行改造，从而构建一个新商业体系。新商业和旧商业都是卖东西，但内涵大有不同，卖东西只是一系列商业行为的结果而非全部，店面即便把顾客真当上帝一般对待，其他后台环节一切如故，也未必会有好的结果。

飞凡是用促进商业信息化的方式，来推动整个新商业体系的形成与发展，其目标并不仅仅是为了改善消费端的服务体验，还在于引领整个商业产业链发生翻天覆地的变化。事情要一步一步做，从飞凡拉开的这个架势来看，其目标指向非常明确。飞凡首先要用科技手段填补零售空白，用服务体验输出的方式让消费者和商家从中获益，之后再通过技术手段来逐步改善商务活动各个环节的效率与体验，对一些前台看不见但对商务至关重要的关键链条进行效率提升，从而完成新商业体系的构建。

商业的核心因素不外乎效率和成本，用技术手段改善效率和成本已是普遍认知，而技术必须要依附于一个统一的平台之上才能发挥效力，一家一个干法当然不会有什么好效果。飞凡正在建立这样一个新商业平台，从零售前端开始发力，再过渡到金融、供应链、仓储、配送等领域，逐步改造商业活动的各个环节，解决商业活动的成本与效率问题。这种渐进式的改变，其效能终会达到一个临界点，转化为全新的用户与商家体验。

飞凡年年都带领实体零售搞各种商业活动，如年中庆、双11和双旦（圣诞和元旦）等，每每都是风生水起，效果一年比一年好。这就是对零售业的一种赋能，它所带来的另一个作用，就是增强了飞凡开放平台的号召力，飞凡可以随时轻易地发动各种大型活动。未来随着飞凡开放平台的技术进步和突破，能够不断为商家提供各种对成本和效率有利的解决方案，一个新商业平台也就此诞生了。飞凡正向这个目标前进，假以时日或将推动实体零售步入新时代。

作者 葛甲